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投资第二问，这门生意是否值得投资（行业分析）？

延伸阅读：《投资第二问》

投资第二问，我们从历史出发，了解行业的过去和现状，从而展望未来，并分三个层面来做行业分析：了解行业（行业分类、行业市场结构、行业竞争结构、公司行业地位），了解经济（供需、经济周期、行业生命周期），了解国家（读懂中国）。

一门生意，或者说一个行业是否值得投资，首先要了解它的历史。

华杉与华楠的《超级符号就是超级创意》（版）一书认为：“一切学科都是历史学，今日之认识，只是代表该学科的历史。一个行业，也是从它的过去走到今天。这个行业里一代一代人的智慧、经验、教训，全部都在历史里。所以我们面对任何一个行业，首先要看它的历史。熟悉它的中国史是必需的，能更多地了解它的世界史就更棒了。通常来说，行业的历史智慧就够你用了。因为这个行业已经绞尽了一代又一代先驱先烈的脑汁，我们为什么不先去汲取他们的智慧呢？”

张磊在《价值》一书中说：“在快速变化的市场中寻得洞见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演进，通晓时事的来龙去脉，更要洞悉人们的内心诉求。……对于投资人而言，研究驱动是决定投资成败的基本功，而如何理解时间的价值往往是决定投资格局的关键。……对时间的理解，第一个角度在于正确理解时间的跨度。研究人类史，要用上万年的尺度；研究文明史，至少要看上下五千年；研究商业史，至少要看上百年；研究一个行业一家公司，起码要看几十年。研究不同的公司，要看不同的时间跨度。”

所以，我们从历史出发，了解行业的过去和现状，从而展望未来。要研究一个行业的历史，最便捷的资料便是该行业上市公司的历年年报（可进一步